طلا بازگشت را آغاز کرد | معامله گران فلز زرد سردرگم شدند | بنکر

به گزارش بنکر، طلا در هفته‌ای که گذشت، سفری پرفرازونشیب را تجربه کرد. در نیمه نخست هفته، فلز زرد تحت فشار سنگین فروش قرار گرفت و حتی به زیر ۴۳۰۰ دلار سقوط کرد. اما در ادامه و با تضعیف دلار، توانست بخش قابل‌توجهی از زیان را جبران کند. با این حال، گزارش قوی بازار کار آمریکا در روز جمعه، مانع از تداوم این بازگشت شد.

چه عواملی پشت این نوسانات بود؟ پاسخ را باید در دو متغیر کلیدی جستوجو کرد: نخست، سیاست پولی فدرال رزرو و دوم، تنش‌های ژئوپلیتیکی خاورمیانه.

جنگ و نرخ بهره؛ دو نیروی متضاد

در اوایل هفته، اظهارات تندروانه کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، در نشست جکسون هول، گمانه‌زنی‌ها درباره افزایش نرخ بهره در نشست سپتامبر را دوباره زنده کرد. افزایش نرخ بهره یعنی چه؟ به زبان ساده، وقتی بازده اوراق قرضه بالا می‌رود، سرمایه‌گذاران ترجیح می‌دهند به جای نگهداری طلا که سودی ندارد، اوراق بخرند و سود بگیرند. به همین دلیل، قیمت طلا معمولاً با افزایش نرخ بهره، پایین می‌آید.

همزمان با این موضوع، تنش‌های نظامی در خاورمیانه تشدید شد. حملات نظامی میان ایران و آمریکا، نگرانی از گسترش جنگ را افزایش داد. اما سؤال اصلی اینجاست: چرا این تنش‌ها نتوانست طلا را به شکل قابل‌توجهی بالا ببرد؟

دلیلش به قیمت نفت مربوط می‌شود. افزایش قیمت نفت، تورم را بالا می‌برد و همین موضوع، فدرال رزرو را به افزایش نرخ بهره ترغیب می‌کند. در عمل، اثر مثبت تقاضای امن بر بازار طلا، با نگرانی از افزایش نرخ بهره خنثی می‌شود. به همین دلیل، با وجود تشدید بحران، قیمت اونس تا صبح چهارشنبه به زیر ۴۳۰۰ دلار رسید.

چرخش بازار با اظهارات والر

اما ورق در نیمه دوم معاملات چهارشنبه برگشت. انتشار آمار ضعیف‌تر از انتظار اشتغال بخش خصوصی آمریکا، دلار را تحت فشار قرار داد. همزمان، کریستوفر والر، یکی از اعضای هیات‌مدیره فدرال رزرو، موضع محتاطانه‌تری اتخاذ کرد. او گفت اگر تورم ماه اوت روند کاهشی را نشان دهد، از ثابت ماندن نرخ بهره حمایت خواهد کرد.

این اظهارات، پیام مهمی به بازار داد: افزایش نرخ بهره در نشست پیش رو قطعی نیست. پس از سخنان والر، احتمال افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ بهره در ابزار دیده‌بان فدرال رزرو بورس کالای شیکاگو، از حدود ۶۳ درصد در ابتدای هفته به ۵۰ درصد کاهش یافت.

همین تغییر کافی بود تا بازده اوراق خزانه‌داری و ارزش دلار پایین بیاید و طلا نفس بکشد. فلز زرد در معاملات روز پنجشنبه بیش از ۲ درصد رشد کرد و در مقطعی تا محدوده ۴۵۱۰ دلار بالا رفت؛ حرکتی که تقریباً تمام زیان ثبت‌شده در نیمه نخست هفته را جبران کرد.

تحلیلگران بانک «او‌سی‌بی‌سی» معتقدند تعدیل انتظارات بازار درباره افزایش نرخ بهره، عامل اصلی این بازگشت بود. از نگاه آنها، تنش‌های ژئوپلیتیکی همچنان به شکل محدود از قیمت‌ها حمایت می‌کند، اما افزایش قیمت نفت یک ریسک دوطرفه محسوب می‌شود.

ترمز قوی اشتغال

اما بازگشت طلا روز جمعه متوقف شد. گزارش بازار کار آمریکا نشان داد اقتصاد این کشور در ماه اوت ۱۶۲ هزار شغل جدید ایجاد کرده است؛ رقمی که فاصله زیادی با انتظار ۵۶ هزار نفری بازار داشت. نرخ بیکاری نیز بدون تغییر در سطح ۴.۱ درصد باقی ماند.

این گزارش نشان داد بازار کار آمریکا همچنان از توان قابل‌توجهی برخوردار است و اقتصاد این کشور ظرفیت تحمل نرخ‌های بهره بالاتر را دارد. در نتیجه، دلار تقویت شد و احتمال افزایش نرخ بهره بار دیگر به حدود ۶۰ درصد رسید. طلا نیز بخشی از قدرت دو روز گذشته را از دست داد.

حالا همه چشم‌ها به گزارش شاخص قیمت مصرف‌کننده آمریکا دوخته شده است که روز جمعه منتشر خواهد شد. این گزارش، آخرین و شاید مهم‌ترین نشانه برای تشخیص تصمیم بانک مرکزی آمریکا در نشست ۱۵ و ۱۶ سپتامبر است.

والر تأکید کرده که برای حمایت از تثبیت نرخ بهره، باید پیشرفت مستمر به سوی هدف تورمی ۲ درصد مشاهده شود. کاهش تورم هسته ماهانه به کمتر از رقم ۰.۲ درصدی ژوئیه، نشانه‌ای از ادامه روند مهار تورم خواهد بود. انتشار چنین عددی احتمالاً دلار و بازده اوراق را پایین می‌آورد و فضای بهتری در اختیار خریداران طلا قرار می‌دهد.

اما اگر تورم هسته ماهانه در سطح ۰.۲ درصد باقی بماند یا از آن عبور کند، احتمال افزایش نرخ بهره تقویت خواهد شد و طلا ممکن است بار دیگر زیر فشار فروش قرار گیرد. به این ترتیب، بازار در آستانه انتشار آمار تورم با یک ریسک کاملاً دوطرفه روبه‌روست.

از منظر فنی نیز وضعیت طلا اندکی صعودی، اما کم‌رمق ارزیابی می‌شود. شاخص قدرت نسبی پس از افت به زیر سطح ۵۰، دوباره بالای این مرز قرار گرفته است. قیمت همچنین میانگین متحرک ساده ۱۰۰روزه را در محدوده ۴۳۵۰ دلار پس گرفته است. اما صاف ماندن این شاخص در نزدیکی سطح ۵۰ و ناتوانی قیمت در عبور پایدار از میانگین متحرک ۲۰۰روزه در محدوده ۴۵۳۵ دلار، نشان می‌دهد خریداران هنوز برای شکل دادن به یک روند صعودی باثبات تردید دارند.

در مجموع، بازار طلا این هفته بیش از هر عامل دیگری به تورم آمریکا چشم خواهد دوخت. جنگ، نفت، دلار و بازده اوراق همچنان بر معاملات اثر می‌گذارند، اما این گزارش تورمی است که می‌تواند مسیر کوتاه‌مدت فلز زرد و تصمیم فدرال رزرو را تعیین کند. تا آن زمان، نوسان میان حمایت ۴۳۵۰ دلار و مقاومت ۴۵۳۵ دلار محتمل‌ترین تصویر پیش روی بازار است.